AI 기술의 급속한 발전으로 SpaceX 같은 거대 기업들이 시장을 주도하고 있지만, 개인 투자자들에게는 자신의 퇴직 자산인 401(k)의 운용 방향이 더욱 중요한 현안입니다. 이 글에서는 AI 산업의 성장이 개인의 장기 자산 관리에 미치는 영향과 현명한 투자 전략을 살펴봅니다.
SpaceX 상장, 당신의 401(k)에 영향을 미치다
SpaceX가 나스닥에 상장한 지 얼마 되지 않았지만, 이미 시장에 큰 파장을 일으키고 있습니다. 회사의 주가는 첫 거래일에 19.2% 상승하며 기업 가치를 2조 1천억 달러로 평가받았습니다. 이는 엑손모빌, 뱅크오브아메리카, 코카콜라를 합친 것보다 큰 규모입니다. 당신이 이 평가에 동의하지 않더라도, 시장 전체가 이를 결정했다는 점이 중요합니다.
SpaceX의 상장이 중요한 이유는 당신의 401(k) 계좌와 직결되어 있기 때문입니다. 많은 투자자들이 저비용의 인덱스 펀드에 의존하고 있으며, SpaceX가 주요 지수에 편입되면 자동으로 이들 펀드에 포함될 가능성이 높습니다. 지난 10년간 능동형 펀드의 21%만이 인덱스 펀드를 이겼다는 데이터를 보면, 인덱스 펀드의 중요성이 얼마나 큰지 알 수 있습니다.
2024년부터 미국 인덱스 펀드에 투자된 자금이 능동형 펀드를 초과했으며, 그 격차는 계속 벌어지고 있습니다. 이는 투자자들이 개별 주식을 선택하기보다 시장 전체를 추적하는 방식을 선호한다는 의미입니다. 따라서 SpaceX 같은 대형 기업이 인덱스에 편입되는 것은 수백만 명의 투자자에게 영향을 미치게 됩니다.
주식 지수란 무엇인가
주식 지수는 시장의 움직임을 파악하기 위해 투자 산업이 만들어낸 도구입니다. 미국 시장에는 수천 개의 주식이 각각 다른 방향으로 움직이고 있어서, 전체 시장의 상황을 빠르게 파악하기 어렵습니다. 이를 해결하기 위해 특정 주식들을 선별하여 하나의 지수로 만든 것입니다.
S&P 500은 가장 유명하고 영향력 있는 지수입니다. 미국의 가장 큰 500개 기업의 주식을 추적하며, 수조 달러의 투자 자금이 이 지수를 직접 따르거나 벤치마크로 삼고 있습니다. 다우존스 산업평균은 19세기부터 존재해온 역사 깊은 지수이지만, 단 30개의 대형주만 추적하기 때문에 월스트리트에서는 상대적으로 덜 주목합니다.
투자 산업은 거의 모든 종류의 지수를 추적하는 펀드를 만들어냈습니다. 지난해 말 기준으로 1,000개 이상의 인덱스 펀드가 존재했으며, 이 중 185개가 S&P 500을 추적했습니다. 전통적인 뮤추얼 펀드부터 상장지수펀드(ETF)까지 다양한 형태의 인덱스 펀드가 있습니다.
기업들이 지수 편입을 원하는 이유
많은 투자자들이 인덱스 펀드를 통해 주식시장에 자금을 투입하기 때문에, 기업들은 지수에 포함되기를 원합니다. S&P 다우존스 인덱스, 나스닥, FTSE 러셀 같은 회사들이 새로운 기업의 지수 편입을 발표하면, 해당 주식의 가격이 크게 오르는 경향이 있습니다. 이는 자동으로 수백만 명의 투자자가 그 주식을 사게 되기 때문입니다.
나스닥은 최근 규칙을 변경하여 일부 거대 기업이 나스닥 100 지수에 단 15거래일 만에 편입될 수 있도록 했습니다. 이는 과거의 관행과 다릅니다. 과거에는 매년 12월에만 새로운 기업을 추가하여 나스닥의 100대 비금융 기업을 포함시켰습니다. 인벡스코의 QQQ 상장지수펀드 같은 인기 있는 펀드들이 나스닥 100을 추적하고 있으며, 약 4,770억 달러의 투자 자금을 관리하고 있습니다.
이는 QQQ 보유자들이 자신의 행동 없이도 곧 SpaceX 주식을 소유하게 될 수 있다는 의미입니다. 투자자들이 의도적으로 SpaceX에 투자하지 않았더라도, 인덱스 펀드를 통해 자동으로 보유하게 되는 것입니다.
다른 거대 AI 기업들도 상장을 준비 중
Anthropic과 OpenAI는 미국 거래소에서 처음으로 주식을 판매하려는 두 개의 거대 AI 관련 기업입니다. 이들의 상장은 각각 약 1조 달러에 가까운 기업 가치를 만들 수 있습니다. 이는 과거의 패턴과 다릅니다. 과거에는 기업이 이 정도 규모에 도달하기 훨씬 전에 상장했습니다.
SpaceX, Anthropic, OpenAI는 공개 시장이 아닌 민간 투자자들의 자금으로 엄청난 규모로 성장했습니다. 연기금, 기업, 부유한 개인 투자자들이 이들 기업에 막대한 자금을 투입했습니다. 이러한 변화는 투자 산업이 거대 기업들을 지수에 얼마나 빨리 추가할 것인지에 대해 다시 생각하도록 강요하고 있습니다.
그러나 모든 지수가 거대 IPO의 빠른 편입을 허용하는 것은 아닙니다. S&P 500을 관리하는 회사는 SpaceX와 다른 ‘메가’ IPO가 더 빨리 지수에 편입되도록 규칙을 변경하지 않았습니다. S&P 500에 편입되려면 주식이 적격 거래소에서 최소 12개월 동안 거래되어야 합니다. 또한 S&P 다우존스 인덱스는 기업이 최근 분기와 지난 4분기 동안 이익을 냈을 것을 요구합니다.
SpaceX의 지수 편입에 반대하는 목소리들
캘리포니아와 뉴욕의 소방관, 교사 및 다른 근로자들의 연기금 관계자들은 지난달 SpaceX에 편지를 보내 기업 지배구조에 대해 우려를 표명했습니다. 특히 일론 머스크가 더 많은 의결권을 가진 특수 주식 클래스의 소유를 통해 회사에 행사할 수 있는 권력에 대해 문제를 제기했습니다. 이들은 인덱스 펀드를 보유하고 있기 때문에 SpaceX 주식의 소유자가 될 수 있다고 지적했습니다.
캘리포니아 공무원 연금 제도의 CEO, 뉴욕 주 회계감시관, 뉴욕시 회계감시관은 공동 편지에서 머스크가 이사회의 의결권을 너무 많이 통제할 수 있다면, 그는 SpaceX의 최고경영자로서 ‘자신의 동의 없이 해임될 수 없게 된다’고 지적했습니다. 이는 기업 지배구조의 건전성에 대한 심각한 우려를 반영합니다.
투자자들이 인덱스에 포함된 특정 기업을 좋아하지 않는다면 어떻게 될까요? 인덱스 펀드는 지수를 추적하므로, 주식이 지수에 포함되면 투자자들이 그것을 좋아하지 않더라도 펀드는 그 주식을 사야 합니다. 테슬라는 수년간 과대평가되었다는 비판을 받았음에도 불구하고 S&P 500에 남아 있으며, 머스크의 전기자동차 회사는 월스트리트의 10대 기업 중 하나로 성장했습니다.
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